非农前瞻：如就业报告强劲，美元能获得拯救吗？

在周五美国非农就业报告出炉前，美联储周三的FOMC声明引发市场些许波动行情。美联储成功触发股市反弹，推动美国主要股指攻入今年新高，而美元指数在被拉回1月初低点后于周四展开反弹。因此，就潜在市场影响而言，由于投资者们仍在消化美联储货币政策立场上180度的鲜明反转，周五就业和薪资数据可能并不那么重要，除非数据明显强劲或疲弱。

美联储转向鸽派

我们已经预料到，美联储及其主席杰伊•鲍威尔很可能带来鸽派意外，事实证明，情况确实如此。这本不应令人感到意外，但市场反应表明，美联储的鸽派程度或许远超预期。突然之间，央行注意力从倾向于加息转向了完全中立和依赖数据的前景。鉴于“通胀压力低迷”，FOMC在决定未来利率“调整”时将保持“耐心”。字里行间来看，由于“调整”既可以是加息，也可以是降息，因此，如经济恶化，美联储可能会进一步降息。此外，鲍威尔证实了上周一篇报道的真实性，他指出美联储正在评估其资产负债表战略，并将于未来会议上敲定计划。详情请参阅我的同事Matt Weller撰写的FOMC会议回顾全文。

如数据强劲，市场或不为所动

在美元再度走软的背景下，如就业和薪资数据出现重大失利，将强化美联储对经济的谨慎展望同时降低进一步加息可能性。相反，若数据出现积极意外，由于投资者已将就业视为经济的一个亮点，市场或不会有太强烈反应。换句话说，我们预计美元因数据疲弱触发的走势将比数据积极更为显著。

非农就业报告目前的预测

非农就业报告公布前的就业数据

预测值与美元潜在反应

鉴于上述考量，我们1月非农就业报告的目标区间倾向于平均预期值中部。主流预期值为1月新增16.5万人左右，而我们的目标则落在15-18万区间。尽管美元可能受一系列其它基本面因素的左右，但就业整体读数如果高于这个区间，应可短线提振美元，但考虑到美联储立场的鸽派改变，我们认为美元上行或无法持续。除非薪资出现重大意外，否则，如实值落在区间内，则不大可能对美元产生太大的影响。如果实值明显低于区间，可能导致美元急剧抛售。

如就业与关键的薪资增长高于预期，我们可选择寻求美元兑英镑（鉴于英国脱欧不确定性持续）等货币对的短线做多。但如就业数据十分黯淡，避险环境（股价下跌）下，我们或倾向于对美元/日元等货币对做空，如环境呈现风险偏好，我们会寻求对美元/澳元等货币进行做空。