对欧元区成长的关切推低欧元，使其兑日元的下行压力巨大

上周五弱于预期的欧元区采购经理人指数（PMI）数据突显出对欧元区成长的担忧，欧元因此走弱。PMI数据显示，欧元区11月份的企业活动增长幅度为近四年来最小。但是欧元的下跌幅度有限 – 暂时 - 因为欧洲央行继续坚持，欧元区数据的疲软只是暂时的，央行应该继续执行明年取消危机时期刺激措施的计划。然而，这种坚持语气如有任何变化，欧元都可能随之大幅下跌。

PMI数据暗示，11月制造业与服务业几乎没有增长

欧元区整体及其两个最大经济体——德国和法国——的制造业和服务业采购经理人指数进一步下跌，表明经济放缓的态势已蔓延到11月。法国制造业PMI从51.2下降到50.7，为连续第二个月下降，而德国PMI从52.2下降到51.6。欧元区制造业PMI从10月份的52.0跌至51.5。欧元区服务业PMI从10月份的53.7降至53.1。根据IHS Markit欧元区PMI预览报告，“订单量增长的放缓和出口的下降，伴随着对前景的乐观情绪不断减弱，以及成本和物价的上涨。"

贸易战、新兴市场货币危机冲击需求

越来越明显的是，欧元区经济增长疲软的部分原因是欧元区对中国和土耳其等地的出口下降。毫无疑问，随着人民币贬值，正在进行的美中贸易战严重冲击了中国需求，而土耳其里拉在夏季新兴市场货币危机最严重时屡创历史低点意味着土耳其的个人和企业的进口成本也大幅上升。除了贸易因素之外，由于新的排放法规打乱了交货时间表，德国和法国汽车的需求也可能受到影响。

欧元/日元的下行压力增加

对成长的担忧也给股票带来了沉重压力，这反过来又增强了避险日元的吸引力。因此，过去两个月左右，欧元/日元一直难以维持任何有意义的上涨。随着欧元/日元在其短期图表上形成下降的低点和高点，技术面看起来并不太好。事实上，欧元/日元目前价格在21天、50天和200天均线下方。此外，这些均线向下客观上证实了下跌趋势。因此，本周可能自汇聚的趋势线向下突破。

虽然欧元/日元的技术面前景目前看起来不太好，但情况可能会很快发生变化 - 比如，如果股市反弹。但是，只有在欧元/日元创下上抬的高点，或者至少站上我们在图表上绘制的下跌趋势线，我们才会放弃对欧元/日元的看跌观点。

来源: eSignal and FOREX.com

上图为欧元/日元日图