英国脱欧时间推迟，PMI数据不佳引发欧元区衰退忧虑

过去几周，随着市场参与者一边对英国脱欧动态作出反应，一边密切关注不断恶化的欧元区经济数据，欧元/英镑经历过山车行情。昨晚，欧元/英镑波动性进一步攀升，首先是欧盟有条件同意英国脱欧延期，英镑应声上扬，而欧元则因欧元区最大经济体今天上午揭晓的PMI初值相当疲弱受累暴跌。鉴于今天上午英镑/美元跟随欧元/美元汇率一道下跌（不过前者跌幅较小），欧元/英镑失地一定程度受限。

欧元区采购经理人（PMI）大跌

• 德国制造业PMI实值44.7，预期值48.0，前值47.6。
• 德国服务业PMI实值54.9，预期值54.8，前值55.3
• 法国制造业PMI实值49.8，预期值51.4，前值 51.5
• 法国服务业PMI实值48.7，预期值50.6，前值50.2
• 欧元区整体来看:
• 制造业PMI实值47.6，预期值49.5，前值49.3
• 服务业PMI实值52.7，与预期持平，前值52.8

PMI数据是经济健康的领先指标。由于企业对瞬息万变的市场环境反应迅速，我们有理由认为采购经理从企业经济角度掌握了最新的市场洞见。因此，采购经理人数据显示3月经济状况急剧恶化，这可不是什么好迹象。事实上，数据指向经济衰退。

英国脱欧推迟

本来无论下周五（3月29日）是否达成协议，英国都将正式脱离欧盟。但议会的僵局意味着脱欧推迟是必要的。欧盟同意将英国脱欧日期推迟至5月22日，但前提是特蕾莎•梅的脱欧协议下周于议会获得通过。但是，如英议会再次否决梅的协议，那么英国将把脱欧时间推迟到4月12日，而在此日期之前，英国必须告知欧盟其下步计划。

若梅的脱欧协议于议会第三次遭拒，英镑无协议脱欧前景将进一步升温，从而利淡英镑。因此，欧元/英镑短线跌幅有限。但如梅的协议在第三次征求意见时获得通过，英国最终确实达成脱欧协议，那么我们认为，随着时间的推移，欧元/英镑将进一步走低。

图1：

来源: TradingView and FOREX.com.