经济数据会恶化,不要坐等它好转

Article By: 市场研究主管
市场已从今天上午的悲观情绪峰值略有反弹,但即便只是自“纯粹恐慌”水平回升至“强烈风险厌恶”水平,当前环境下,这种反弹可能也不会持续太久。主要股指已完全回吐周五整体反弹,触及多年新低,基准10年期美债殖利率过去一周受制于1.00%下方,避险货币(日元、瑞郎和美元)领跑今年迄今相对强弱图表,而澳元和纽元等增长敏感型货币大幅走跌:






来源:Finviz
那么,为何尽管经济数据迄今表现相对坚挺,市场走势仍变得如此动荡?
好吧,我们一定要记住,市场是一个向前看的前瞻性市场(很多读者应该都已了解)。交易员们无法坐等零售销售下降、失业率上升、经济增长陷入停滞再出售风险资产。市场总是实时计入当前对未来事态的最合理判断。

就新冠病毒而言,这实际上意味着什么?
这意味着我们将看到感染和相关死亡数字上升。
这意味着我们将看到更多为限制COVID-19病毒传播所采取的极端措施。
这意味着,我们未来几周将看到一些几乎令人难以置信的糟糕经济数据(比如PMI低于40, 1-2百万的初请失业救济人数等等)。
说得轻一点,前景将令人非常不安。于社会和经济层面上,尽最大努力为事态在好转前的恶化做好准备是值得的。


但市场具前瞻性这一事实也带来了一线希望:这意味着市场和风险情绪将在潜在感染、死亡或经济数据转好之前便有所改善。这是市场的基本性质。通过综合全球数以百万计聪明人的意见,并鼓励他们尽可能的作出最佳判断,市场可以提供一种最准确的“预测”未来方式,即使并不完美。这就是中国股市成为今年迄今全球表现最佳股指之一的原因。
如果你坐等感染人数和经济数据好转,你将错过大部分(如果不是全部)反弹。
至于可操作的信息方面,我们鼓励读者从更广泛的市场中寻找线索。通过对主要市场的分析,若出现一些短线迹象,或表明市场可能重新转向风险偏好环境(或至少趋于稳定),这些迹象包括:
标普500指数反弹至2700点
典型的风险偏好/避险货币对澳元/日元重回69.00上方
10年期美国国债殖利率突破1.00%





来源:TradingView, GAIN Capital
敏锐的观察者会注意到,上述水平大约为各自的21天EMA均线位置。很明显,若未来几周出现新一轮大跌,这些初始水平会有所变化。若市场真的进一步走低,我们将就此(以及其他市场水平)进行检查和更新。
"如果周围的人毫无理性地向你发难, 
你仍能镇定自若保持冷静......
如果人们早已离你而去, 
你仍能坚守阵地奋力前驱......
那么,你的修为就会如天地般博大, 并拥有属于自己的世界”
——拉迪亚德·吉卜林


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