加拿大央行会议前瞻：是否继续缩表？

加拿大央行上次在7月14日召开的会议上考虑到经济可能继续走强，决定将每周债券购买金额从30亿加元调降至20亿加元；在将2021年GDP增长年率小幅下调至6%的同时，也将2022年数字上调至4.5%。央行货币政策委员会表示，预期通胀在短期内保持在3%上方，到2022年收敛至2%附近。

但到周三会议召开时，加拿大央行可能考虑延迟缩表，直至10月18日的下次会议。8月Markit制造业PMI略微好于7月的56.2，为57.2，但7月以来的数据良莠不齐，其中就业变化人数为新增9.4万人，前值为新增23.07万人；失业率同样自7.4%小幅上升至7.5%。加拿大下一份就业人数变化报告要到周三加拿大央行会议之后的周五才会揭晓。

加拿大央行可能延迟缩表的另一理由是通胀。7月CPI远高于预期的3.1%，报在3.7%，但PPI终值远低于两周前刚刚公布的上涨0.1%的初值，为下降0.4%。（理论上，PPI会在将来传导到CPI。）

另外，二季度GDP远差于预期。二季度表面GDP萎缩0.3%，预期值增长0.6%，前值增长1.4%。年化后的数字更加糟糕，分别为萎缩1.1%、增长2.5%和增长5.5%。该报告属于滞后报告，但鉴于经济学家的预期值和实际数值之间的差距骇人，加拿大央行可能希望先看到更多三季度数据，再考虑进一步缩表。

还有一个原因是，加拿大经济强力摆脱疫情制约，加上疫苗接种进展顺利，加拿大总理Trudeau要求在9月20日提前举行大选。在这样的背景下加拿大央行可能不会缩表，免得被看成是对Trudeau的支持。

美元/加元正处于可能决定其未来方向的关键支撑区域。水平支撑带大致在1.2500-1.2600区间，1.2590和1.2480也分别是6月1日低点到8月20日高点行情的50%和61.8%回档位，为前述区间带来更多的支撑。另请注意，200天均线（没有显示）就在下方不远处的1.2534。如果价格攻克此支撑区域，可能考验1.2000附近的6月1日低点。但若可以自此区域反弹，可能再度上看8月20日高点1.2950附近。

来源: Tradingview, Source X

加拿大央行周三将召开货币政策会议。如果认为经济可以延续疫情后期的改善势头，加拿大央行或再度缩表。但若相信就业与通胀或减速，或者担心即将到来的大选，加拿大央行可能暂停脚步，到10月会议再行动。